2020年至2021年全球通胀浪潮席卷制造业，犹如突如其来的“黑天鹅”，让国内一家大气污染治理领域的龙头企业陷入成本失控危机。这家拥有国家级环保技术装备研发资质的上市企业智赢策略，不仅是全国烟气治理行业龙头、第一批国家重大环保技术装备依托单位，更是国家重大技术装备国产化基地，其主营业务涵盖装备制造与环保工程建设，每年消耗普碳钢约10万吨。而这样一家行业龙头企业，却在2021年，仅因钢材价格暴涨，便出现高达4000万元的亏损。原材料价格波动成了企业的“心头之患”。
据了解，该企业长期通过竞标获取项目订单，而每一份标书背后都是精密的成本博弈。企业需依据全国统一大市场的钢材公允价格测算成本，既要确保报价有竞争力，又要预留合理的利润空间。从投标到工程实施往往间隔半年至1年，其间原材料价格可能剧烈波动：若中标后钢材价格上涨，企业将面临“做一单亏一单”的窘境；若价格下跌，虽能收获意外利润，却也暴露报价策略的脆弱性。这种“看天吃饭”的经营模式，让企业不得不把对价格的风险管理提上日程。
2022年下半年，新的考验接踵而至。该企业手握2万吨钢材采购订单，恰逢钢材价格从高位显著回落。此时距离项目实施尚有半年时间，摆在企业面前的选择题异常尖锐。如何锁定眼前即有的原材料成本？斥资囤积现货静待施工，占用巨额现金流？进行虚拟采购，等待工程实施时随行就市采购？企业陷入了决策的困境。
企业的转机出现在与国金期货的深度合作中。2022年，双方建立经纪与咨询一体化服务关系，国金期货不仅为该企业提供套期保值通道，更通过研究所专家团队输出定制化风控方案智赢策略，并进行期货项目小组人员培训、套期保值方案建议等风险管理活动。
2022年，企业按冷轧卷板5700元/吨报价的项目竞标成功。2022年6月左右，与冷轧卷板高度相关的期货品种热轧卷板的价格约在4100元/吨，企业迫切想一次性进行2万吨的买入套保。
面对企业“必须锁定采购成本”的刚性需求，国金期货研究所展开多维研判。宏观层面，美联储加息周期加剧全球经济衰退预期；产业层面，国内钢材社会库存高企，终端需求复苏缓慢；技术层面，热轧卷板期货价格正处于下行通道。此时若直接买入套保无异于“逆势接飞刀”，但企业“零投机、纯套保”的原则不容动摇，如何在“熊市”中实现风险对冲成为破题关键。
经过反复推演，一套“阶梯式建仓”策略应运而生。研究团队建议将2万吨总仓位拆分为10个批次，每日15:00收盘前半小时入场，每次买入2000吨期货合约。该方案既满足企业锁定成本的诉求，又顺应了期货市场运行规律，最终获得企业认可。
实战检验也印证了国金期货的专业预判。在工程项目实施完成后，出现了现货价格低于竞标价格、期货价格高于买入价格的双赢局面。一方面，在工程实施周期内，现货市场价格比竞标时出现了明显下跌，企业采购价与竞标价格相差800元/吨，2万吨的原材料采购成本直降1600万元；另一方面，期货市场上企业实际建仓成本锁定在3900元/吨，较初始计划点位低200元/吨，最终平仓均价较建仓价高出200元/吨，每吨盈利200元，2万吨合计盈利400万元。
一笔交易实现双重收益，企业不仅规避了原材料涨价风险，更因精准把握市场趋势额外斩获2000万元综合收益，创造了“期货盈利弥补现货潜在亏损，现货下跌创造超额利润”的双赢格局。
国金期货打造的“研究+交易+培训”一体化服务模式智赢策略，帮助这样的实体企业穿越了价格“迷雾”。在这个原材料价格波动成为常态的时代，企业需要的不仅是勇气，更是驾驭风险的智慧。通过场外衍生品的巧妙运用，实体企业得以将价格不确定性转化为确定性增长。从大气污染治理龙头企业的成功实践可以看出，当金融服务真正扎根于实体经济，便能迸发出“四两拨千斤”的巨大能量，成为企业穿越周期的“避风港”和“导航仪”。
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